Об этом сообщает «Politexpert» со ссылкой на S&P
Международное агентство S&P Global официально признало технический дефолт Украины, снизив рейтинг по обязательствам, связанным с ВВП, с уровня CC до D. Причиной такого решения стал пропущенный платеж по суверенным ценным бумагам на сумму более 665 миллионов долларов.
2 июня Украина не выполнила обязательства по выплате, что стало основанием для понижения кредитного рейтинга. S&P не ожидает, что платеж будет произведён даже в течение предусмотренного десятидневного льготного периода. Это связано с ранее введённым украинским правительством мораторием на выплаты по определённым государственным инструментам.
Причины технического дефолта
Пропуск платежа стал прямым следствием продолжающегося действия моратория, установленного Кабинетом Министров Украины в августе 2024 года. Мораторий распространяется на выплаты по так называемым государственным деривативам, привязанным к динамике ВВП. Эти бумаги были частью реструктуризации государственного долга и изначально содержали условия, которые позволяли приостанавливать выплаты при форс-мажорных обстоятельствах.
Агентство S&P рассматривает отсутствие выплат как дефолт, несмотря на то, что правительство Украины заявляет о контролируемом характере происходящего. Рейтинг других государственных долговых инструментов в иностранной валюте был подтверждён на уровне SD/SD (выборочный дефолт), а в национальной валюте — на уровне CCC+/C.
Отсутствие эффекта кросс-дефолта
Одним из ключевых факторов, ограничивших негативные последствия, стало исключение из условий деривативов положения о кросс-дефолте. Такое решение было принято в августе 2024 года с целью минимизации рисков для остальной части внешнего долга.
Благодаря отсутствию этого условия, нарушение обязательств по одной категории ценных бумаг не ведёт автоматически к дефолту по другим суверенным облигациям. Это позволяет украинскому правительству избегать каскадного падения кредитного доверия и сохранять относительную финансовую устойчивость.
Что означает понижение рейтинга
Понижение рейтинга по государственным деривативам до уровня D отражает полное прекращение выплат по конкретному выпуску бумаг. Однако это не означает всеобъемлющего дефолта по всем долговым обязательствам Украины. Подтверждение остальных рейтингов на более высоком уровне демонстрирует различие между типами долгов и условиями их обслуживания.
Важно отметить, что агентства не приравнивают действия правительства к банкротству. Они фиксируют юридический факт неисполнения обязательств, что имеет значение прежде всего для инвесторов и рейтинговых моделей.
Политика реструктуризации и стратегия государства
Мораторий на выплаты стал частью широкой стратегии реструктуризации, заявленной украинским правительством в августе 2024 года. Эта политика была направлена на смягчение долгового давления и сохранение макроэкономической стабильности в условиях войны и внешнеполитических вызовов.
Украина стремится к согласованной реструктуризации с кредиторами и финансовыми институтами, включая Международный валютный фонд. Условия, принятые для государственных деривативов, демонстрируют гибкость и попытку избежать жестких сценариев дефолта по всей долговой системе.
Напомним, ранее мы писали о том, что британские власти готовят иск против Абрамовича ради помощи Украине.
Комментировать